课程: 金融基础知识
示例：在香港买车
我们来看一个资本预算决策的实际例子。 这是我和妻子雷蒙娜在搬到 香港后的真实经历。 我们在想应不应该买辆车。 我们看中了一辆，它的成本是 4 万港元。 8 港元大约相当于 1 美元， 所以这辆车差不多是 5,000 美元。 我们说的不是好车，而是周末用车， 这样我和妻子以及孩子 就能节省地铁和公交费用。 我们估计每年可以节省大约 1 万港元。 这辆车的使用寿命大概在五年左右， 至于家庭资本成本，我们用 10%。 所以资本预算决策是这样定的： 史蒂斯一家应不应该买这辆车？ 首先，我们计算了投资回收期。 如果我们花 4 万港元买这辆车， 每年可以节省 1 万港元， 4 年就能收回投资成本。 这叫投资回收期。 下面我们要计算一些现值来评估一下这辆车。 这辆车的当前成本是 4 万港元。 未来五年，每年可以节省 1 万港元。 如果利率是 10%， 五年间每年节省 1 万港元的现值 就是 37,908 港元。 我们可以使用商务计算器 或 Excel 电子表格来计算这个数值。 从计算角度看，这是个很容易做的决策。 车辆成本价 4 万港元，购买后省下来的钱 折合成现值， 相当于今天的 37,908 港元。 换句话说，我们花了 4 万港元 来节省 37,908 港元。 取这两个值之差， 结果是-2,092 港元。 这个数值就是汽车的净现值。 这辆车的净现值是 -2092 港元。 按现值计算，我们在决定买车的那一刻 就损失了 2092 港元。 那么我们应不应该买这辆车？ 它的净现值为负数。 在金融领域，最糟糕的事情 莫过于一个项目的净现值为负数。 例如，如果你想恭维我，你应该说： 前几天我和你儿子聊了会天， 他就像一个正净现值项目一样让人喜欢。 这是你能对我说的最好听的话。 这些数字表明我们不应该买这辆车， 但数字只是分析的开始。 现在，我们必须运用判断力， 不仅仅考虑数字，还要考虑其他非财务益处。 在这个例子中，因为这些数字， 我和妻子雷蒙娜决定不买这辆车。 多年之后再想起这件事时， 我认为我们犯了一个错误。 我们没有适当地衡量交通灵活性 可带来的非财务益处， 比如方便我们在香港游山玩水。 我们本来应该运用更多的判断力， 考虑拥有一辆车的非财务益处， 但我们只根据这些数字就做出了决策。 所以，请记住，在制定资本预算决策 或其他决策时，数字只是决策过程的开始。 在得出数字后， 我们还要考虑其他非财务因素。
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