Wie können Sie den Marktmultiplikator an Unterschiede zwischen Unternehmen anpassen?

3 Wie passt man die Marktmultiplikatoren an?

Der angepasste Barwert (APV) Der Ansatz ist eine Bewertungsmethode, die den Wert eines Unternehmens in zwei Komponenten unterteilt: den Wert der Geschäftstätigkeit des Unternehmens und den Wert der Finanzierungseffekte des Unternehmens. Um die Marktmultiplikatoren für Unterschiede zwischen Unternehmen anzupassen, müssen Sie zunächst den nicht fremdfinanzierten Marktmultiplikator für jedes vergleichbare Unternehmen berechnen, indem Sie den Marktwert der Geschäftstätigkeit durch seine Finanzkennzahl dividieren. Berechnen Sie dann den durchschnittlichen oder medianen Marktmultiplikator ohne Fremdkapital für die Gruppe vergleichbarer Unternehmen und wenden Sie ihn auf die Finanzkennzahl des Zielunternehmens an. Addieren Sie schließlich den Wert der Finanzierungseffekte für das Zielunternehmen zu seinem Marktwert der Operationen, um den Marktwert von Fremd- und Eigenkapital zu erhalten. Dieser APV-Ansatz kann Ihnen helfen, die Marktmultiplikatoren an Unterschiede zwischen Unternehmen anzupassen.

4 Was sind die Vorteile des APV-Ansatzes?

Der APV-Ansatz hat einige Vorteile gegenüber anderen Methoden zur Anpassung von Marktmultiplikatoren an Unterschiede zwischen Unternehmen. Es ist flexibler und transparenter und ermöglicht unterschiedliche Annahmen und Szenarien für die Cashflows, Kapitalkosten und Finanzierungseffekte jedes Unternehmens. Darüber hinaus ist es konsistenter und genauer, da es die Auswirkungen unterschiedlicher Kapitalstrukturen, Steuersätze und Wachstumsraten auf den Wert jedes Unternehmens berücksichtigt. Darüber hinaus ist es robuster und zuverlässiger und vermeidet die Probleme der Zirkularität, der Doppelzählung und der Inkonsistenz, die sich aus der Verwendung anderer Methoden wie der WACC-Methode oder der Equity-Methode ergeben können.

5 Wo liegen die Grenzen des APV-Ansatzes?

Der APV-Ansatz hat einige Nachteile, die bei der Anpassung der Marktmultiplikatoren für Unterschiede zwischen Unternehmen berücksichtigt werden sollten. Diese Methode ist komplexer und zeitaufwändiger, da sie mehr Daten und Berechnungen erfordert als andere Methoden, insbesondere für den Wert der Finanzierungseffekte. Darüber hinaus ist es unsicherer, da es sich auf die Schätzungen und Annahmen der Cashflows, Kapitalkosten und Finanzierungseffekte jedes Unternehmens stützt, die erheblich variieren und anfällig für Fehler oder Verzerrungen sein können. Darüber hinaus ist dieser Ansatz schwieriger und subjektiver, da er die Auswahl und Analyse einer Gruppe vergleichbarer Unternehmen erfordert, die ähnliche operative Merkmale und Finanzkennzahlen wie das Zielunternehmen aufweisen.

6 Hier erfahren Sie, was Sie sonst noch beachten sollten

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