¿Cómo analizas y valoras las empresas reestructuradas?

1 1. Entender el plan de reestructuración

El primer paso es comprender el plan de reestructuración, que generalmente es propuesto por la empresa, sus acreedores o un fideicomisario designado por el tribunal. El plan describe los cambios en la estructura de capital, como la reducción de la deuda, la conversión de capital, la venta de activos o el nuevo financiamiento. También describe las mejoras operativas, como la reducción de costos, la mejora de los ingresos o el reposicionamiento estratégico. El plan debe proporcionar una imagen clara de la situación posterior a la reestructuración y el impacto esperado en el flujo de caja, la rentabilidad y el crecimiento de la empresa.

2 2. Evaluar los riesgos posteriores a la reestructuración

El segundo paso es evaluar los riesgos posteriores a la reestructuración, que son los factores que podrían afectar la capacidad de la empresa para ejecutar el plan y alcanzar sus objetivos. Estos riesgos pueden ser internos, como ineficiencias operativas, rotación de la administración o retención de clientes, o externos, como las condiciones del mercado, la competencia o la regulación. Debe identificar los riesgos clave, su probabilidad y su impacto potencial en el rendimiento y el valor de la empresa.

3 3. Estimar los flujos de efectivo posteriores a la reestructuración

El tercer paso es estimar los flujos de efectivo posteriores a la reestructuración, que son las entradas y salidas de efectivo generadas por las operaciones principales de la empresa. Debe utilizar el plan de reestructuración como caso base y ajustarlo a los riesgos identificados en el paso anterior. También debe considerar diferentes escenarios, como optimista, pesimista o realista, para capturar el rango de posibles resultados. La estimación del flujo de efectivo debe reflejar el potencial de ganancias sostenibles de la compañía y las perspectivas de crecimiento.

4 4. Determinar el costo de capital posterior a la reestructuración

El cuarto paso es determinar el costo de capital posterior a la reestructuración, que es la tasa de rendimiento requerida por los inversores para invertir en la empresa. El costo de capital depende de la estructura de capital de la empresa, el perfil de riesgo y las condiciones del mercado. Debe utilizar la fórmula del costo promedio ponderado del capital

5 5. Calcular el valor de la empresa posterior a la reestructuración

El quinto paso es calcular el valor de la empresa posterior a la reestructuración, que es el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la empresa descontados por el costo de capital. Debe utilizar el método de flujo de caja descontado

6 6. Asignar el valor de la empresa posterior a la reestructuración

El sexto y último paso es asignar el valor de la empresa posterior a la reestructuración entre los diferentes titulares de créditos, como deudores, accionistas u otras partes interesadas. Debe utilizar el análisis en cascada, que es una distribución jerárquica del valor de la empresa basada en la antigüedad y la prioridad de las notificaciones. El análisis en cascada determina la tasa de recuperación, que es el porcentaje de la reclamación original que se recupera, y el valor implícito, que es el valor de la reclamación después de la reestructuración. También debe comparar el valor implícito con el valor de mercado, que es el precio de la reclamación en el mercado secundario, para evaluar la brecha de valoración y la oportunidad de arbitraje.

7 Esto es lo que más debe considerar

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